中国经济会走向“日本化”，还是“苏联化”？近年两种说法各有支持者，如今又出现第三种可能：“苏联式日本化”。最新分析认为，中国可能同时面临日本式的低成长、需求疲弱与人口老化，以及更强国家干预带来的资源错配。
日本化与苏联化
“日本化”并非新说法。中国房地产泡沫、人口老化、债务累积及消费疲弱，使中国经济被拿来与1990年代泡沫破裂后的日本比较。日本野村综合研究所首席经济学家辜朝明长期以“资产负债表衰退”分析日本经济停滞，近年也将中国列入比较。
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编辑：丁浚航
2026年10月08日 阅读：
中国经济会走向“日本化”，还是“苏联化”？近年两种说法各有支持者，如今又出现第三种可能：“苏联式日本化”。最新分析认为，中国可能同时面临日本式的低成长、需求疲弱与人口老化，以及更强国家干预带来的资源错配。
日本化与苏联化
“日本化”并非新说法。中国房地产泡沫、人口老化、债务累积及消费疲弱，使中国经济被拿来与1990年代泡沫破裂后的日本比较。日本野村综合研究所首席经济学家辜朝明长期以“资产负债表衰退”分析日本经济停滞，近年也将中国列入比较。
辜朝明今年6月接受《南华早报》采访时表示，中国与当年的日本存在多项相似之处，强大的科技产业与庞大市场，也未必能避免中国面临类似日本的经济困境。
学术研究也持续讨论中国“日本化”的可能。2025年发表、2026年刊出的研究指出，中日都曾面对供给过剩与通缩压力，但两国的成长模式与政策反应存在重要差异，因此中国即使出现日本式停滞，也未必会重演日本的经济路径。
另一条分析路径则是“苏联化”。日本综合研究所理事吴军华2024年提出“苏联化陷阱”，认为中国面临的主要风险并非日本式停滞，而是国家重新加强对经济的控制。她指出，国有企业扩张、民营企业空间收缩，以及政府对低效率企业提供支持等现象，可能形成类似前苏联的“软预算约束”，进一步影响资源配置效率。
学者提出“苏联式日本化”情境
中华经济研究院第一研究所研究员刘孟俊10月6日在政治大学一场演讲中表示，从“十五五”规划到中共二十一大，中国经济走向“苏联特色的日本化”，概率高于“中速成长的再平衡轨道”。
刘孟俊认为，当前中国经济面临的核心约束，不单是成长动能不足或外部压力，而是“安全优先”逐渐成为制度安排的一部分。在这种政策取向下，他认为科技自主、产业安全等目标可能促使资源进一步集中，并使当局对经济的介入程度提高。
他提出3项观察指标，包括投资缺口是否收敛、消费占GDP比重是否持续提高，以及产能利用率能否回升。刘孟俊表示，若市场机制逐步恢复、产权保障改善，并提高家庭部门收入占比，中国仍可能走向“中速成长的再平衡”；若安全导向持续压缩市场功能，则可能形成“高控制、低效率”的长期停滞格局。
（示意图）
本文转自：TNT时报
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